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A公司是一高科技公司，其有关资料如下：2012年年初的资产总额为15000万元、
A公司是一高科技公司，其有关资料如下：
2012年年初的资产总额为15000万元、股东权益总额为10000万元，年末股东权益总额为13000万元、资产负债率为35%；2012年初股份总数为5000万股（含150万股优先股，优先股账面价值600万元，优先股股利为300万元/年，优先股账面价值在2012年没有发生变化，普通股均是发行在外的普通股）。2012年2月10日，公司股东大会通过的2011年股利分配方案为：以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每10股送2股，此方案已于5月1日实施完毕；由于公司新上一生产线需要资金，公司于2012年9月1日发行新股（普通股）1500万股，筹集资金6000万元。
另外，公司在发行新股的同时，按面值发行了年利率为3%的可转换债券120万份，每份面值100元，期限为5年，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为25%，发行结束一年后可以转换股票，转换比率为20。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。
已知2012年实现营业收入10000万元、净利润1500万元。2012年12月31日，公司股票以28元/股收盘。
（1）计算2012年的基本每股收益、稀释每股收益。
（2）计算2012年末的市盈率、每股净资产和市净率；
（3）计算2012年的营业净利率、总资产周转率和权益乘数；（时点指标使用平均数计算）
（4）已知2011年的营业净利率为12%，总资产周转率为0.8次，权益乘数为1.4。按营业净利率、总资产周转率、权益乘数的次序使用连环替代法进行杜邦财务分析，确定各因素对净资产收益率的影响？
题目解析
- 答案：
- 考点：上市公司特殊财务分析指标
- 解析：
（1）归属于普通股股东的净利润＝净利润－优先股股利＝1500－300＝1200（万元）
年初发行在外的普通股股数＝5000－150＝4850（万股）
2012年2月10日向全体股东送的股数＝4850×2/10＝970（万股）
2012年发行在外的普通股加权平均数＝4850＋970＋1500×4/12＝6320（万股）
基本每股收益＝1200/6320＝0.19（元）（2分）
【提示】由于送红股不影响股东权益，所以，对于送红股增加的普通股股数不需要考虑时间权数，计算发行在外的普通股加权平均股数时直接加上送红股增加的普通股股数。另外，对于资本公积转增股本，也按照同样的思路处理。
假设全部转股：
增加的净利润＝120×100×3%×4/12×（1－25%）＝90（万元）
增加的年加权平均普通股股数＝120×20×4/12＝800（万股）
稀释每股收益＝（1500－300＋90）/（6320＋800）＝0.18（元）（2分）
（2）年末的市盈率＝28/0.19＝147.37（倍）（1分）
年末的每股净资产＝（13000－600）/（4850＋970＋1500）＝1.69（元）（1分）
年末的市净率＝28/1.69＝16.57（倍）（1分）
（3）营业净利率＝1500/10000×100%＝15%（1分）
年末的资产总额＝13000/（1－35%）＝20000（万元）
平均总资产＝（15000＋20000）/2＝17500（万元）
总资产周转率＝10000/17500＝0.57（次）（1分）
平均股东权益＝（10000＋13000）/2＝11500（万元）
权益乘数＝17500/11500＝1.52（1分）
（4）2011年的净资产收益率＝12%×0.8×1.4＝13.44% （1）
第一次替代：15%×0.8×1.4＝16.8% （2）
营业净利率变动对净资产收益率的影响＝（2）－（1）＝16.8%－13.44%＝3.36%（1分）
第二次替代：15%×0.57×1.4＝11.97% （3）
总资产周转率变动对净资产收益率的影响＝（3）－（2）＝11.97%－16.8%＝－4.83%（1分）
第三次替代：15%×0.57×1.52＝13.00% （4）
权益乘数变动对净资产收益率的影响＝（4）－（3）＝13.00%－11.97%＝ 1.03%（1分）
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